Por Fabián Cambero
La gigante estatal chilena del cobre, Codelco, ha reportado una fuerte caída en su producción al inicio de este año, lo que ha llevado a analistas de la industria del cobre y a exejecutivos de la empresa a cuestionar los informes de un aumento repentino de la producción a finales de 2025 que ayudó a la compañía a cumplir su meta anual.
La semana pasada, la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) informó que Codelco produjo 91.000 toneladas métricas, su cuarta cifra mensual más baja de esta década. El dato de enero representa una caída interanual del 1,8% y un descenso del 47% respecto a diciembre.
En diciembre, la compañía reportó su mayor producción mensual de 172.300 toneladas métricas. Fue la cifra mensual más alta de la década hasta ahora y superó ampliamente el promedio mensual de 105.600 toneladas entre enero y noviembre.
Fuentes del sector han cuestionado cómo se logró este aumento, si la cifra corresponde a cobre totalmente refinado y qué implica para los objetivos de largo plazo de la minera de aumentar la producción hacia su meta de 1,7 millones de toneladas para 2030.
“Las cifras siempre se adornan en la industria para cumplir mejor las metas, pero aquí hay diferencias significativas que al menos resultan cuestionables”, dijo a Reuters un exejecutivo senior de Codelco, bajo condición de anonimato debido a su trabajo actual en el sector.
“Como mínimo, hubo una mala planificación”, añadió. Reuters habló con cuatro exejecutivos de Codelco que expresaron dudas sobre la cifra y sobre la meta de la compañía para 2030.
Los niveles de producción de Codelco cayeron a un mínimo de un cuarto de siglo en 2023 debido a la disminución de las leyes del mineral y problemas en grandes proyectos de construcción destinados a modernizar minas clave. La minera logró aumentar la producción en 2024 y superó esa cifra en 3.000 toneladas en 2025, alcanzando una producción de 1,33 millones de toneladas.
Según un documento interno de producción visto por Reuters, la producción de diciembre proveniente de óxidos en la mina Chuquicamata alcanzó 25.000 toneladas, más de seis veces las 4.000 toneladas proyectadas.
La mina Andina registró su mayor producción mensual desde 2014 y la pequeña división Salvador produjo 11.500 toneladas, muy por encima de las 4.600 proyectadas.
Consultada por estas cifras, Codelco señaló que el aumento de producción se debió al mayor uso de inventarios acumulados, fuentes no planificadas de material y un mejor desempeño en algunas divisiones.
“Este resultado es especialmente significativo considerando las contingencias enfrentadas, confirmando la capacidad técnica y humana de la corporación para sostener su desempeño productivo”, indicó la empresa a Reuters.
La compañía explicó que el uso de inventarios en pilas de lixiviación en Chuquicamata ayudó a aumentar el volumen de producción, mientras que en Andina influyeron mejores leyes de mineral y mayores tasas de procesamiento.
Para Salvador, Codelco destacó que la división se vio favorecida por la puesta en marcha del proyecto Rajo Inca y por inventarios acumulados tras la paralización de la fundición Potrerillos en junio.
Juan Ignacio Guzmán, CEO de la consultora minera GEM, señaló que si bien los aumentos de producción a fin de año son normales, una desviación tan marcada genera señales de alerta o indica un posible error de cálculo.
“Cuando las expectativas difieren ampliamente de la realidad, se necesita una auditoría interna para entender qué falló en la estimación original y mejorar las proyecciones futuras”, dijo Guzmán.
La comisión indicó a Reuters que audita regularmente a Codelco, pero no cuenta con información pública que explique los factores operativos, técnicos o de gestión detrás de las desviaciones de producción a nivel divisional.
Cochilco señaló que está legalmente obligada a mantener gran parte de su labor de supervisión como confidencial.
Juan Carlos Guajardo, director de la consultora Plusmining, afirmó que el uso de inventarios de lixiviación ayudó a elevar la producción hacia fin de año, destacando que Codelco ha recurrido a niveles inusualmente altos de inventarios en noviembre y diciembre desde 2022.
“Otro factor es el impulso operativo de fin de año, reforzando un patrón de repuntes en diciembre observado en años anteriores”, señaló.
Persisten problemas de competitividad a largo plazo
Codelco sigue enfrentando problemas estructurales debido a las bajas leyes del mineral. Los proyectos diseñados para compensar esto han sufrido retrasos y sobrecostos, afectando la producción.
Guzmán indicó que la minera ha tenido dificultades para competir con sus pares del sector privado debido a la burocracia y la falta de enfoque.
“La producción de Codelco ha caído, entre otras razones, porque estos proyectos ni siquiera han estado cerca de integrarse como deberían, y eso se debe en parte a que no se han desarrollado de forma competitiva”, dijo.
“Cuando las empresas dejan de competir y adoptan prácticas que no son competitivas en el mercado, se empieza a ver una contabilidad ‘creativa’ para que los números no se vean tan mal”, agregó.
Codelco sufrió un accidente fatal en un proyecto de su mina emblemática El Teniente que dejó seis trabajadores fallecidos en julio y desencadenó una investigación judicial. Varias áreas subterráneas fueron cerradas y están reabriendo gradualmente, mientras otras siguen paralizadas.
La empresa indicó que está reevaluando sus planes de negocio y desarrollo para medir el impacto en la producción futura. A pesar del accidente, El Teniente incumplió su meta de diciembre solo en unas 900 toneladas, lo que la compañía atribuyó a un desempeño superior a lo esperado a lo largo del año.
Para 2026, Codelco fijó una meta de producción de 1,344 millones de toneladas, aproximadamente un 0,7% por encima de los niveles de 2025. Los analistas se preguntan si la empresa podrá sostener el crecimiento y alcanzar ese nivel.
“Existe claramente desconfianza en el mundo empresarial y en el sector privado sobre si estos problemas de competitividad en Codelco también están provocando esto, o más directamente, si esto es otro síntoma de los problemas internos que enfrenta”, concluyó Guzmán.
Fuente: Reuters