Expertos incluso ya hablan de US$6OO millones menos
Hoy se conocerá el comité de expertos que definirá el precio de mediano plazo. Las expectativas han venido cayendo por lo que se notará un efecto en la billetera fiscal.
¿Golpe a la billetera fiscal? A pesar de que el precio del cobre cerro hoy al alza en la Bolsa de Metales de Londres, donde su cotización subió 4,57% a US$3,32 la libra, en el gobierno miran con mucha atención la baja que ha experimentado el commodity en el último tiempo. Desde marzo ha caído cerca de un 30%, alcanzando su nivel más bajo desde noviembre de 2020.
Y es que a pesar de que el Presupuesto de la nación se estructura con un precio del cobre promedio a 10 años para desanclarlo de los vaivenes del mercado, los expertos sostienen que es inevitable un golpe al gasto del año 2023 si es que el precio promedio en la rueda este año es menor a US$4 la libra. Hoy el promedio es US$4,3 la libra y los cálculos de los especialistas aseguran que las arcas fiscales podrían dejar de recibir hasta US$600 millones si en Londres continúan las malas noticias y si no se reactiva la economía China.
Expertos sacan la calculadora
Desde 2001 el Ministerio de Hacienda elabora el presupuesto del año siguiente con dos indicadores elaborados por dos comités consultivos. Uno entrega una proyección de PIB tendencial y otro actualiza una cifra promediada del valor del cobre a 10 años, incorporando los factores del mercado spot, precio del dólar y otros parámetros de corto plazo. Los integrantes de ambos comités serán anunciados hoy por la cartera.
Según explica el excoordinador macroeconómico de Hacienda, Cristóbal Gamboni, este año los expertos tendrán el desafio de calcular el impacto del precio de mercado en la estimación de largo plazo, que es conocida como estructural y que se usa para conocer el dinero que Hacienda tendrá disponible.
“Si este precio de referencia cae, significa por ejemplo que deberás financiarte con mayor deuda. Y si hay un cambio de tendencia eso tiene efectos en el gasto del próximo año», explica el economista. El año pasado, el precio de cobre estructural usado para el presupuesto 2022 que se ejecuta este año fue de US$3,31 la libra.
Este año, las autoridades esperaban una mejor cifra, sin embargo el mercado ha hecho retroceder el valor significativamente.
Cecilia Cifuentes, economista de la Universidad de los Andes, describe que uno de los supuestos que hacía esperar una mejor cifra eran aspectos definidos como ‘fundamentales’ en este mercado, como el auge de la electromovilidad. Sin embargo, la guerra en Ucrania, los recortes de tasas realizados por los bancos centrales a nivel mundial y el estancamiento de la economía china producto de un rebrote del coronavirus, golpearon la estimación que manejaba Hacienda y que fue modificada la semana pasada. El recorte en lo que se espera para este año fue de 26 centavos, desde US$4,45 a US$4,19 en la entrega del Informe de Finanzas Publicas (IFP) del segundo trimestre.
De acuerdo a los expertos, este recalculo anunciado en el IFP ya da cuenta de un impacto en el presupuesto 2023. “El ajuste de 26 centavos de dólar implicaría que el fisco recibiría unos US$650 millones menos. En ese cálculo no solo está el factor precio, ya que también habría que añadir otros factores, como por ejemplo, que el gobierno permitiría una capitalización de un 30% de sus utilidades a Codelco, lo que disminuiría sus traspasos”, calcula Gamboni.
El ex vicepresidente de Cochilco, Sergio Hernández, cuenta que existen distintos cálculos sobre cuanto deja de percibir el Estado por las caídas en el mercado de corto plazo. Pero en la industria hay un consenso histórico que el valor por cada centavo de dólar que cae el cobre está entre US$55 y US$60 millones a nivel anual.
En base a esas cifras, el experto calcula que si el promedio anual del mercado de cobre se mantuvieran en torno a los US$3,80 la libra, «el fisco dejará de recibir unos US$600 millones menos de ingresos».
¿Cuánto se pierde por día?
Los especialistas explican que los precios diarios no inciden demasiado en el Presupuesto, pero se puede calcular efectos al fisco con las variaciones de promedio anual.
Según, Juan Carlos Guajardo, director de Plusmining, lo que deja percibir el fisco “depende del periodo en que se mida, pero el rango que obtuvimos oscila entre US$40 y US$50 millones por cada centavo que varía el precio anualmente”.
En Sonami consideran que la cifra es mayor. «Por cada centavo de dólar del promedio anual que cae la cotización del cobre, Chile disminuye sus ingresos en US$I25 millones por exportaciones y el fisco en US$60 millones por concepto de excedentes de Codelco y tributación de la minería privada», calcula Álvaro Merino, jefe de estudios del gremio.
La semana pasada terminó con malas noticias en la rueda. Luego de que China anunciara que su economía se contrajo un 2,6% el primer trimestre, el cobre cayo a su precio más bajo en dos años. Se cotizo en US$3,17 la libra (-3%) y el promedio anual del mercado 2022 bajo a los US$4,3 la libra. Tras el cierre del mercado, Cochilco dijo que durante la primera quincena de julio la cotización del metal rojo retrocedió 12%, lo que equivale a 44 centavos la libra menos y durante lo que va del año, el retroceso es de 120 centavos por libra.
Las fechas del presupuesto
La Ley de Presupuesto debe ser ingresada hasta el 30 de septiembre al Congreso. Pero hoy el proceso comenzará a dar sus primeros pasos, ya que la Dipres y el Ministerio de Hacienda darán a conocer el listado de expertos seleccionados para los dos comités consultivos (PIB y Cobre), que definirán las estimaciones del balance cíclicamente ajustado del sector público 2023. Ellos deberán hacer llegar sus proyecciones hasta el 19 de agosto y estas serán publicadas el 31 del mismo mes.
Fuente: La Segunda